Все, що потрібно знати про ліквідний стейкінг
Ліквідний стейкінг - випуск "похідного" токена під заставу криптовалюти, заблокованого в стейкінгу. Токен можна використовувати для дохідних операцій у програмах DeFi.
Завдяки ліквідному стейкінгу користувач отримує дохід від стейкінгу, при цьому не втрачаючи нагоди керувати своїм капіталом.
Найбільшим DeFi-проектом для ліквідного стейкінгу є Lido. Також у цьому сегменті працюють Acala Network, Tempus Finance, Meta Pool та інші програми.
Ліквідний стейкінг поєднаний із підвищеним рівнем ризику порівняно із традиційним стейкінгом.
У чому переваги ліквідного стейкінгу?
У криптоіндустрії поширена практика стейкінга: власники криптоактивів, що працюють у мережах Proof-of-Stake, отримують пасивний дохід за роботу валідатором або делегування оператору нод своїх криптовалют. Щоб отримувати прибуток від стейкінгу, потрібно заблокувати криптовалюти у спеціальному смарт-контракті.
У свою чергу, ліквідний стейкінг дозволяє використовувати криптоактив навіть після їх блокування - за рахунок отримання токенізованої версії базового активу.
Таким чином, завдяки ліквідному стейкінгу у інвестора з'являється можливість і отримувати фіксований дохід від стейкінгу та використовувати похідний актив у DeFi-додатках.
Як працює ліквідний стейкінг?
Стейкінг ліквідності - відносно нова практика, поширена в невеликій кількості DeFi-проектів.
Найбільш відомий приклад - Lido Finance. Цей протокол дозволяє відправляти різні криптовалюти в стейкінг та отримувати натомість рівну суму ліквідного похідного активу. Таким чином, користувач отримує прибуток від стейкінгу, але також може розпоряджатися отриманими коштами. При цьому Lido отримує 10% нагород за стейкінг.
Найпопулярніша монета для ліквідного стейкінгу через Lido - ETH. Через протокол можна відправити монети в контракт Ethereum 2.0 та отримати натомість токени stETH.
Потім stETH можна використовувати для доходного фермерства або отримання кредиту в популярних протоколах: Aave, Maker, Compound, yearn.finance, Harvest, Badger та інших додатках. Всі варіанти застосування stETH представлені у блозі Lido.
Кожен токен stETH забезпечений ETH, заблокованим у стейкінгу. Крім того, сума stETH у розпорядженні користувача змінюється відповідно до нарахувань йому нагород ETH. Після повноцінного запуску Ethereum 2.0 можна спалити кожен stETH і отримати реальний ETH. Наразі токен можна обміняти на вторинному ринку.
Крім Ethereum протокол Lido підтримує ліквідний стейкінг Solana (SOL), Polkadot (DOT), Kusama (KSM) та Polygon (MATIC).
Які ще є послуги для ліквідного стейкінгу?
Крім Lido на ринку криптовалют є, як мінімум, кілька додатків, які надають послуги ліквідного стейкінгу:
Acala Network. Протокол на базі Polkadot підтримує лише активи, випущені в цій мережі. Acala пропонує більш високу прибутковість за стейкінг DOT, ніж класичний стейкінг. Мінімальна сума - 5 DOT. Як і у випадку з Lido, протокол випускає для користувача токен LDOT. Його можна залишити в заставу, щоб взяти в кредит певну суму aUSD (забезпечений кошиком токкенів стейблкоін, створений Acala), після чого стати постачальником ліквідності в пулі LDOT/aUSD. LDOT можна безпосередньо обміняти на aUSD або інші активи в екосистемі Acala за ринковими цінами.
Rocket Pool. Конкурент Lido у екосистемі Ethereum. Працює за схожим принципом, випускаючи rETH в обмін на блокування ETH для стейкінгу. Мінімальний поріг входу – 0,1 ETH. Токен rETH можна обміняти на популярніший «обгорнутий Ether» WETH на біржі Uniswap, що відкриває широкі можливості для DeFi-операцій.
Tempus Finance. Працює на блокчейні Ethereum з різними токенами ліквідності: stETH, cDAI, aDai, xSushi. Користувачам Tempus пропонують заблокувати ці токени на певний термін в обмін на інший похідний актив, вартість якого визначається ціною stETH, cDAI, aDai або xSushi, до якої додається прибутковість, накопичена від стейкінгу на конкретну дату в майбутньому.
Маринад. Сервіс ліквідного стейкінгу на блокчейні Solana. В обмін на блокування нативної монети SOL у протоколі Marinade випускається токен mSOL, який можна обміняти на SOL та отриманий дохід від стейкінгу. mSOL можна використовувати в кредитних протоколах, пулах ліквідності та доходному фермерстві для отримання токена управління Marinade (MNDE).
Meta Pool. Сервіс із екосистеми Near. За блокування токенів Near у протоколі користувачі отримують stNEAR з можливістю накопичувати дохід від стейкінгу та зберегти ліквідність для роботи на інших ринках. Як і в попередніх прикладах, stNEAR можна використовувати в пулах ліквідності або як забезпечення кредиту.
Які існують ризики при ліквідному стейкінгу?
Ліквідний стейкінг не можна назвати повністю безпечним заняттям. Є принаймні кілька ризиків, які можна виділити:
- Уразливість смарт-контракт протоколу – традиційний ризик для DeFi. Код неякісного договору може містити вразливості, якими можуть користуватися зловмисники.
- Ризик блокчейна відноситься в основному до стейкінгу ETH через Lido. Забрати ETH із стейкінг-контракту користувачі зможуть лише після запуску мейнета Ethereum 2.0. Точний термін цієї події не відомий. Також оновлення може призвести до несподіваних збоїв у роботі мережі.
- Ринкові ризики. Ліквідний стейкінг є способом випуску псевдодеривативів на основі криптовалют. При цьому ціна базового активу вкрай волатильна. Якщо похідний токен використовується для підтримки відкритої позиції, падіння ціни «основної» монети може призвести до ланцюгової реакції ліквідацій та підвищеного рівня збитків.
- Системні ризики. Через тісний взаємозв'язок DeFi-протоколів, у тому числі через ліквідний стейкінг, проблеми в забезпеченні в одному протоколі можуть призвести до проблем відразу в кількох проектах.
Що таке Стейкінг? Як зробити вклад і заробити (відео)
