Стейблкоїни: що це і навіщо потрібні
Стейблкоїни - криптовалюти з фіксованим або стійким курсом. Вони є універсальною одиницею розрахунку, зручні для торгівлі, зберігання капіталу та захисту інвестиційного портфеля від волатильності криптовалют.
Стабільні монети можуть мати різні джерела та активи в якості забезпечення. Найбільш популярними видами стейблкоїнів є централізовані та алгоритмічні, кожен має свої переваги та недоліки.
- Навіщо потрібні стейблкоїни
- Чому стейблкоїни важливі
- Як можна використовувати стейблкоїни
- Які є популярні стейблкоїни
- До яких активів прив'язані стейблкоїни
- Що таке централізовані стейблкоїни
- Що таке алгоритмічні стейблкоїни
- Як розвиватимуться стейблкоїни
- Стейблкоїни - відмінності, види та ризики (відео)
Навіщо потрібні стейблкоїни
Популярні стейблкоїни - ліквідний актив: вони є у великій кількості практично на будь-якій платформі.
Також популярні стейблкоїни є універсальною одиницею обміну та зберігання капіталу серед криптоінвесторів та трейдерів. Ними простіше торгувати в парах з іншими криптовалютами, ніж з фіатними валютами. На відміну від фіату, стейблкоїни можна швидше та простіше переказувати між рахунками та адресами.
Крім того, стейблкоїни є засобом захисту від волатильності у криптовалютному портфелі та активно використовуються в DeFi-додатках.
Чому стейблкоїни важливі
1. Стейблкоїни - острівець стабільності на волатильному ринку
Стейблкоїни мають таку ж цінність для криптовалютних інвесторів та трейдерів, як і фіатна валюта для учасників традиційних ринків - вони забезпечують стабільність. Наприклад, якщо традиційні інвестори при підвищенні волатильності можуть направити частину активів зі своїх портфелів у готівкові чи казначейські облігації, то криптовалютні інвестори можуть перейти до стейблкоїнів.
2. Стейблкоїни - це швидкий та ефективний засіб торгівлі
Криптовалютні інвестори та трейдери часто звертаються до стейблкоїнів в умовах волатильного ринку. Купівля стейблкоїнів дозволяє їм залишатися на ринку криптовалют та оперативно укладати нові угоди, не чекаючи переказу фіатних грошей протягом кількох днів.
3. Стейблкоїни збільшують ліквідність та обсяг на ринку криптовалют
Стабільність та ефективність стейблкоїнів вселяють довіру на криптовалютному ринку, тому з ним готові взаємодіяти більше людей. Зростання числа учасників ринку збільшує обсяг торгів та ринкову капіталізацію. Це, в свою чергу, призводить до більшої ліквідності, що підвищує ефективність криптовалютного ринку. Поліпшення ефективності також забезпечує більш точне ціноутворення активів, що призводить до більш справедливих цін на активи та більш вузьких спредів між попитом та пропозицією.
Як можна використовувати стейблкоїни
Звести до мінімуму волатильність
Такі активи, як стейблкоїни, можуть дати не схильним до ризику покупцям та продавцям упевненість у тому, що вартість їхніх токенів не буде непередбачено зростати чи падати у найближчому майбутньому. Стабільність стейблкоїнів підходить як для новачків, так і для досвідчених трейдерів, і робить їх добрим активом для заощадження чи інвестування, особливо у періоди ведмежого ринку.
Заробляти відсотки
Трейдери та інвестори можуть отримувати відсотки за допомогою стейблкоїнів шляхом кредитування та стейкінгу. Кредитування - це позичення стейблкоїнів замість процентних платежів від позичальників. Стейкінг - це процес, за допомогою якого здійснюється перевірка криптовалютних транзакцій. Вносячи свої монети до стейкінгу, ви отримуєте можливість отримати винагороду. Чим більше монет ви вносите, тим більше потенційно можете заробити.
Наприклад, Binance пропонує повний набір продуктів для різноманітних фінансових потреб. Криптоінвестори можуть купити стейблкоїни, такі як Binance USD (BUSD), та заробляти капіталізовані відсотки через Binance Earn.
Легко та швидко переводити активи
Вам не потрібен банківський рахунок для зберігання стейблкоїнів, а ще їх легко переказати завдяки швидкій обробці транзакції та низької комісії. Крім того, стейблкоїни можна швидко переводити по всьому світу, у тому числі в ті місця, де важко купити долари США або місцева валюта нестабільна.
Які є популярні стейблкоїни
На ринку криптовалют представлено сотні стабільних монет. Ось список 10 головних стейблкоїнів, виходячи з розміру капіталізації на початок 2024 року:
- Tether (USDT)
- USD Coin (USDC)
- Binance USD (BUSD)
- TerraUSD (UST)
- Dai (DAI)
- TrueUSD (TUSD)
- Pax Dollar (USDP)
- Fei USD (FEI)
- USDD (USDD)
- Magic Internet Money (MIM)
До яких активів прив'язані стейблкоїни
У криптоіндустрії найбільш поширені стейблкоїни, що прив'язані до ціни долара. Найвідоміший приклад такої монети - Tether (USDT). 1 USDT дорівнює $1 і має мінімальні відхилення від цієї ціни.
Є стабільні криптовалюти на основі інших валют, наприклад, євро - Stasis Euro (EURS), або на основі долара сінгапурського - XSGD.
Також можна купити стейблкоїни, прив'язані до ціни золота - зокрема PAX Gold (PAXG) і Tether Gold (XAUT). На відміну від традиційних інструментів на основі золота - наприклад, ETF - емітенти стейблкоїнів не стягують комісію за управління, також розрахунки в криптовалютах проходять швидше та дешевше.
Що таке централізовані стейблкоїни
Більшість популярних стейблкоїнів випускають централізовані емітенти. Кожен з них управляє фондом, у якому зберігаються резерви з різних активів і цінних паперів. Фонд регулярно проходить аудит, покликаний підтвердити відповідність заявленого розміру та складу фонду реальному.
Компанія Tether оприлюднює результати таких звітів на своєму сайті. Там вона представляє поточний склад резервів. Станом на початок 2024 близько 85% фонду становили готівка та комерційні папери.
Оператори стейблкоїнів є організаціями, зареєстрованими у великій юрисдикції. Другим із капіталізації доларовим стейблкоїном є USDC, ним управляє консорціум американських компаній Circle та Coinbase. Він контролює резерви, які здебільшого складаються з готівки та короткострокових державних облігацій США. Компанія, що управляє резервами монети BUSD, працює у штаті Нью-Йорк.
За емісію централізованого стейблкоїну відповідає його емітент - він збільшує чи зменшує оборот монети залежно від обсягу резервів у забезпеченні.
У чому переваги та недоліки централізованих стейблкоїнів
З одного боку, централізовані стейблкоїни дуже стійкі, оскільки їхня ціна на 100% забезпечена активами з низькою волатильністю. Крім того, вони ліквідні, тобто доступні практично на будь-якій платформі торгівлі криптовалютами. Також популярні стейблкоїни зручні для взаєморозрахунків та зберігання капіталу. Їх зручно розміщувати як базову валюту у торгових парах на криптобіржах.
З іншого боку, централізація це слабке місце таких монет. Будь-які труднощі в організації, яка контролює резерви, включаючи претензії з боку регуляторів та маніпуляції звітністю, можуть спричинити проблеми у всіх власників стейблкоїну. Крім того, невідомо, як саме оператор стабільної монети може використати резерви.
Яскравий приклад - USDT. На початку 2019 року прокуратура штату Нью-Йорк звинуватила біржу Bitfinex в тому, що вона використала капітал афілійованої з нею Tether, щоб компенсувати власні втрати коштів. Йшлося про $850 млн, доступ до яких платформа втратила після їхнього переказу панамському процесинговому сервісу Crypto Capital.
Bitfinex погасила основну заборгованість перед Tether лише на початку 2021 року і незабаром урегулювала конфлікт із владою. Водночас на Tether подали до суду інвестори, звинувативши компанію у «незаконних та обманних» практиках. У квітні 2024 року відповідач із Crypto Capital визнав провину за всіма пунктами, включаючи звинувачення у «тіньовому банкінгу».
Що таке алгоритмічні стейблкоїни
Стійкість деяких стабільних монет забезпечують не традиційні інструменти, а криптовалюти. Так як вартість цифрових активів може різко змінюватись, забезпечення 100% вартості стає непростим завданням. Один із способів її вирішення - впровадження децентралізованої системи керування, а також спеціального комп'ютерного алгоритму, що підтримує вартість активу на основі певних принципів.
Надмірне резервування
Один із способів забезпечити стійкість алгоритмічного стейблкоїну - надмірне резервування, коли розмір застави перевищує емісію токена.
Найпопулярнішим подібним стейблкоїном є DAI. Ця криптовалюта, яку може випустити будь-який користувач за допомогою протоколу MakerDAO.
При цьому він зобов'язаний заблокувати свої криптовалюти як заставу, величина якої в доларовому еквіваленті становить більше 100% від суми токенів DAI, що випускаються натомість. Це необхідно, щоб уникнути втрати повної забезпеченості під час різкого падіння ціни на криптовалюти. Якщо співвідношення застави до випущеної суми монет падає нижче за норму, відбувається примусова ліквідація позиції користувача.
DAI - справді стабільна монета, але її очевидним недоліком є низька капіталефективність через надто високу заставу.
Резервування за допомогою нативної монети
Творці деяких стейблкоїнів не контролюють емісію - випустити їх може будь-який користувач. Ціну ж регулюють дії економічних агентів, а не дії централізованої організації.
Найбільш популярним алгоритмічним стейблкоїном став UST проекту Terra. Його ціна утримується за допомогою арбітражних операцій власників, тобто через механізм попиту та пропозиції.
UST можна випустити в сервісі Terra Station за еквівалентну суму в нативних монетах проекту - Terra (LUNA) і навпаки. Коли ціна UST перевищує $1, користувачам стає вигідно випускати відносно дорогі стейблкоїни. Це балансує попит та пропозицію, в результаті ціна повертається до потрібної позначки.
Якщо ціна стейблкоїну нижча за $1, його власники можуть спалити стейблкоїни для випуску LUNA. Зменшення пропозиції створює дефіцит, ціна токена зростає, доки не досягне паритету з відповідною фіатною валютою.
UST став популярним стейблкоїном, у тому числі завдяки високій прибутковості в протоколі Anchor. Капіталізація монети зросла з менш ніж $3 млрд у листопаді 2021 року до $18,7 млрд на початок травня 2024-го.
На тлі цього успіху деякі блокчейн-проекти захотіли повторити успіх UST і випустили свої стейблкоїни. У квітні 2024-го команда блокчейну Near представила токен USN, яким керує DAO. У мережі Tron запустили USDD.
З незвичайних моделей утримання ціни також можна виділити Ampleforth (AMPL), Fei USD (FEI) та Frax Finance (FRAX).
Як розвиватимуться стейблкоїни
Стейблкоїни регулярно критикують регулятори та державні відомства.
Наприкінці 2021 року Мінфін США випустив звіт про ризики стабільних монет, у яких відзначив непрозорість їхніх резервів та оцінив їх як загрозу для інвесторів. У ФРС впевнені, що стейблкоїни становлять ризик через можливі проблеми з їх конвертацією у фіат. Швидше за все, інциденти, подібні до знецінення UST, лише прискорять введення більш жорсткого регулювання щодо стейблкоїнів.
Технічний директор Tether Паоло Ардоїно вважає, що алгоритмічні стейблкоїни небезпечні для ринку криптовалют, оскільки можуть спричинити «каскадний ефект».
Стейблкоїни - відмінності, види та ризики (відео)
